光大期货：战争、疫情双因素影响 玉米期价先涨后跌

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　　1、外盘：第一季度俄、乌局势影响国际商品市场走向。俄、乌战争期间，美麦领涨。期间美麦最高上涨70%，美玉米上涨超过20%。 战争局势缓解，美麦高位回落，较2月初起涨点800美分仍上涨25%。 3月末USDA种植面积报告中，美麦、玉米面积低于去年统计且低于预期，美玉米面积同比下降4.3%，美玉米远期合约再创新高。

　　2、国内：一季度中国进口玉米采购成本较去年同期大幅提升，南方饲料企业在3-4月进口集中到货后，5月面临高成本及战争导致的物流受阻等因素影响。近期美麦领涨，中国进口玉米报价也迅速提升到3000元/吨。21/22年（9月至今）中国进口美玉米累计1210万吨，同比减少664万吨。

　　3、期货：春节前后，玉米、淀粉期货领涨、现货跟涨。俄乌战争以来玉米期货升水加速扩大，玉米现货补涨。二季度国内疫情导致玉米运输受阻，市场普遍预期疫情结束后玉米先跌后涨。期货市场中5月资金向9月合约转移，9月合约延续远期升水结构，玉米基差波动或以现货补涨修复。 二季度国内谷物市场仍需持续关注国际谷物、国内替代及饲料养殖需求，预计4月玉米价格震荡盘整，5月有望继续恢复上涨。