2021年银行理财业务变迁：产品批量划转至理财子、非标投资大幅压缩、偏好间接投资

随着各大银行陆续披露2021年年报，理财公司陆续披露2021年下半年理财业务报告，银行和理财公司理财业务的资产投资方向也发生了变化。 浮出水面。 报告数据显示，2021年，多家银行及其理财公司将非标投资总额占比降至个位数。 非标投资总额比重降至6.35%； 浦发银行理财业务非标投资余额也较年初下降63%。 2021年末农行理财业务占非标投资总额的比重为8.71%，非标投资余额也较2020年末有所下降。

在去年或更早设立理财公司的银行中，去年普遍继续将理财产品分批转移至理财公司。 截至目前，大部分理财产品已转移至理财公司，其余银行理财产品越来越少。 固定收益类资产仍是理财公司发行的理财产品的主要投资方向。

理财公司产品余额大增，多家银行分批转账

招商银行去年的理财产品划转始于2021年1月，陆续分批划转至理财公司。 第七批理财产品于去年10月转让。 招行在2021年年报中还提到，根据资管新规等相关政策要求，本行理财产品已逐步向招行理财迁移，新产品主要通过招行发行。 财富管理。

去年，中信银行也将大量理财产品多批次转入旗下理财公司信银理财，导致信银理财产品余额大幅增加。 年末，信银理财存量理财产品余额398.92亿元，2021年存量理财产品余额增长19.5倍。 中银理财成立于2020年7月。

2019年6月交银理财成立后，2019年交银开始向交银理财移交理财产品。截至2021年底，交银理财产品在 % 的持续时间。 自今年1月浦发理财成立后，今年3月，浦发银行开始宣布转让首批理财产品，但由于一些因素，转让被推迟。

根据《商业银行理财业务监督管理办法》（银保监会令2018年第6号）第十四条，“商业银行应当通过子公司开展理财业务。 具有独立法人地位。因此，商业银行设立理财公司。之后，大量理财产品陆续转让给理财公司。

银行和理财公司普遍压缩非标规模

去年，各银行、理财公司普遍按照监管要求减少非标，推动业务回归本源。 资管新规虽然没有规定不能进行非标投资，但提出了期限匹配、限额管理等要求。

浦发银行发布的理财业务报告显示，去年下半年，浦发银行将非标投资占比从22.01%下调至8.56%，2021年底 较6月底大幅减少。 2021年6月末，浦发银行理财业务非标投资余额2749.54亿元，占比22.01%。 截至2021年末，浦发银行理财业务非标投资余额1005.98万元，无论余额还是比例，均占比8.56%。 显着下降。

建设银行及其子公司建信理财非标投资余额和非标投资占比明显下降。 2020年末，建行及建行理财业务非标投资余额4406.81亿元，占比18.26%。 至2021年末，建行及建信理财非标投资余额合计1584.5亿元，较年初下降64%，占比6.35%， 较年初的18.26%大幅下降。 截至2021年末，建行理财业务投资非标余额261.38亿元，占比12.68%。 建信理财2021年非标投资余额1323.12亿元，占比5.78%。 与2020年底相比，压力明显下降。

虽然交通银行及其子公司交银理财的压力下降不大，但由于比例本身并不高，在压力下降后，非标准的总比例也下降到了个位数。 2020年末，交通银行理财业务和交银理财非标投资总额1386.61亿元，占比11.05%。 到2021年底，交银理财业务非标投资总额1239.86亿元，占比降至8.07%。 具体而言，截至2021年末，交银理财业务非标投资额494.44亿元，占比30.13%，交银理财业务非标投资额745.42亿元 , 占 5.43%。

农行及其子公司农行理财的非标投资总余额也有所下降。 2021年农行和农行非标投资余额合计1873.46亿元，占比8.71%。 2020年末，仅农行理财业务非标投资余额2317.6亿元。 农银理财2020年末非标投资数据未披露。

此外，2021年民生银行将继续减少信托及资管计划、理财产品等非标投资。根据民生银行2021年年报，民生银行非标投资日均规模为 2021年同比减少2459.03亿元。 ，结构性存款日均比上年减少4218.40亿元。

根据监管要求，非标投资减少也会对收入产生一定影响。 民生银行在2021年年报中表示，将大幅减少非标投资，促进业务回归本源，也将惠及行业。收入带来影响。 

　　多家理财公司间接投资比例提高 权益配置有升有降

　　从大部分理财公司2021  年下半年理财业务报告来看，由于理财公司发行的理财产品主要销售对象依然为追求稳健的银行客户，因此理财产品的主要投向依然为固定收益类资产，比如截至2021年末，农银理财存续理财产品92.75%的资产投资固定收益类资产，信银理财存续理财产品80.25%的资产投资债权类资产，兴银理财75.07%的资产投资债权类资产。

　　而风险相对较高的权益类资产，各家理财公司的存续理财产品投资的比例普遍不高，相对较高的有农银理财、光大理财、交银理财等。穿透后，去年末农银理财存续理财产品投资权益类资产的比例为5.54%，相比2021年6月末6.65%的投资比例有所下降。

　　交银理财存续理财产品去年下半年也降低了投资权益类资产的比例，投资权益类资产的比例由去年6月末的6.01%下降至去年末的4.03%。

　　去年末降低权益类资产投资比例无疑是明智的选择，今年开年股市就出现大跌，目前上证指数已从去年末的3639.78，最低跌至3023.3，目前虽然有所回升，依然还在3200点附近波动。

　　光大理财未披露公募资管产品投资权益类资产的比例，若仅统计直接投资权益类资产和通过私募资管产品投资权益类资产比例，2021年末该数据为5.94%，相比2021年6月末的3.4%进一步提高。

　　通过投资资管产品、公私募基金进行间接投资为不少理财公司的选择，尤其通过资管产品间接投资的比例不低。去年下半年多家理财公司的理财业务提高了通过资管产品进行间接投资的比例，比如光大理财去年末存续理财产品投资私募资管产品的比例为32.66%、投资公募资管产品的比例为1.22%，合计通过资管产品投资的比例为33.88%，较2021年年中20%左右的比例进一步提高。

　　工银理财和农银理财在去年下半年将通过资管产品间接投资的比例提高到50%以上，去年年末工银理财通过资管产品间接投资的比例为52.81%，相比去年6月末40.53%的比例进一步提高；农银理财去年末通过资管产品间接投资的比例为50.65%，相比去年6月末28.98%的比例大幅提高。

　　（作者：唐曜华 编辑：方海平）