易会满：推进全面注册制改革平稳落地，增强发行上市、再融资等基础制度 （全文）

会员代表，女士们，先生们：

大家早上好！

今天，中国上市公司协会召开第三次会员代表大会，选举产生了新一届董事会和监事会，描绘了协会发展的美好蓝图，共商上市公司高质量发展大计 公司。 我谨代表中国证监会对大会的召开表示热烈的祝贺，向与会代表和广大上市公司致以崇高的敬意和诚挚的问候。 三年前，我和大家就提高上市公司质量进行了一些交流。 今天，我想谈谈关于上市公司高质量发展的一些认识和经验。

1、上市公司发展良好，助推资本市场稳定

上市公司质量是经济高质量发展的微观基础。 提高上市公司质量，是党中央、国务院从战略高度和全局出发作出的重大决策部署。 三年多来，证监会认真贯彻落实习近平总书记对资本市场的系列重要指示精神，密切关注国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》和 中央深改委审议通过的《改进上市公司》。 《退市机制实施方案》的实施，把提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重中之重，坚持市场化法治化，坚持做好准入门槛，畅通多元化退出渠道，聚焦 信息披露与公司治理两轮驱动着力解决违规占用担保、股票质押等突出问题，持续完善优胜劣汰的市场生态，为高质量发展奠定坚实基础 的上市公司。 上市公司积极承担自律、自强、自强的直接主体责任，强化诚信守约精神，践行“四个敬畏”原则和“四个底线”要求，全面 上市公司面貌发生了积极变化。 “桌子”功能得到更好发挥，有力支撑了资本市场健康稳定发展。

上市公司规模快速增长，实体经济“基础市场”地位得到巩固。 截至今年3月底，国内上市公司4782家，总市值80.7万亿元，规模位居全球第二； 上市公司数量和市值较2018年底分别增长33.4%和85.3%。实体上市公司利润占规模以上工业企业利润的比重从2018年的近40%提高到 目前大约一半； 上市公司缴纳的税费相当于全国税收的近1/4。 上市公司作为国民经济支柱的地位更加突出。

上市公司活力不断增强，经济增长“动力源”作用不断增强。 三年来，上市公司依托资本市场加快发展，累计实现再融资3.1万亿元、并购近万宗、交易额5.5万亿元、债券3.5万亿元 在外汇市场融资，促进实体经济。 加快增量优化和存量重组，促进经济增长新动能进一步积累。 上市主体研发强度达到2.3%，是上市公司平均水平的1.6倍； 上市公司的研发投入占全国企业研发支出的一半以上，研发投入规模比三年前翻了一番，专利数量增长了74%。 日益成为创新要素融合、科技成果转化的生力军。 面对新冠肺炎疫情，上市公司积极捐款捐物，助力疫情防控，重点抓好复工、保供应、稳就业。

上市公司结构不断优化，经济转型“领头羊”作用日益凸显。 科创板、创业板先后试点注册制、深化新三板改革和设立北京证券交易所等重大改革顺利实施，极大增强了资本市场的吸引力 优质公司，推动上市公司结构发生重大变化。 目前，科创板和创业板上市公司分别超过400家和1100家。 A股战略性新兴产业上市公司近2200家，比三年前增加约900家。 生物医药、新一代信息技术等高新技术产业市值由三年前的22.2%提高到31.8%； 市值排名前10的上市主体中，有4家高新技术产业公司，而仅仅在三年前。 1、上市公司结构不断优化，不仅是我国经济结构转型升级的直接体现，也是资本市场服务创新驱动发展战略的生动体现。

上市公司治理更加规范，上市公司“尖子生”形象更加突出。 公司治理专项行动深入推进，上市公司加强自查和问题整改，规范经营的内生动力增强，公司治理水平有了新的提升。 70%以上大股东资金占用和违规担保问题得到整改，“清债解保”成效显着； 质押比例高的上市公司数量较峰值减少了2/3，股票质押的风险不再是资本市场。 重大危害。 上市公司近三年累计现金分红4.4万亿元，比前三年增长近50%。 2021年，近90%的上市公司召开业绩说明会，1/4的公司披露ESG或社会责任报告，日益成为践行现代企业制度、回报社会的典范。

取得上述成绩，不仅是上市公司自身的不懈努力，也是相关各方共同努力的结果。 各地、各部门积极出台配套措施，中介机构发挥把关作用，新闻媒体加强舆论监督，推动上市公司质量提升的合力不断增强。 借此机会，我谨代表中国证监会，期以来关心支持上市公司发展的各界朋友表示衷心的感谢。

　　二、准确把握当前新机遇新挑战，坚定高质量发展信心

　　当前，上市公司发展的外部环境正发生复杂深刻变化。世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，经济全球化遭遇逆流，全球产业链供应链脆弱性上升，世界经济复苏放缓、通胀高企，不稳定不确定因素明显增加。我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，上市公司发展面临的成本、资源、环境等硬约束不断增强，盈利持续修复的基础仍不牢固，在多重约束下求最优解的难度不断加大。

　　在清醒认识各种风险挑战的同时，我们更要看到推动上市公司高质量发展的诸多有利因素。第一，稳增长、稳预期的宏观政策合力正在不断增强。我国拥有全球最完整、规模最大的工业体系和超大规模的内需市场，长期稳中向好的中国经济是上市公司高质量发展的动力之源。今年以来，各地方、各部门保供稳价、振作工业经济运行等政策相继推出，市场流动性保持合理充裕，减税降费红利持续释放，企业降本增效、加快发展将得到更多政策支持。近期，有关会议也对有效化解房地产市场风险、促进平台经济规范发展等作出部署，进一步改善了市场预期。证监会也就减免上市公司初费年费、优化监管服务等出台了相关措施，助力上市公司克服疫情影响，坚定支持实体经济发展。第二，优胜劣汰的市场生态正在加快形成。新《证券法》出台后，我们相应完善了发行上市、融资重组、债券发行等制度规则，积极支持上市公司做优做强。刑法修正案（十一）、中办国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》显著提升了对违规违法行为的打击力度，资本市场法治供给显著改善。三年来，共对上市公司移送稽查立案232家次，与之前三年相比增长82.7%；共有77家公司退市，是之前三年的6倍，资本市场吐故纳新的速度正在加快。第三，资本市场对投资者的吸引力正在不断提升。我国证券市场投资者数量已突破2亿大关，境内专业机构投资者和外资持仓占流通股的比重由三年前的17.6%增长至24.3%，我国资本市场日益成为居民财富和全球资产配置的重要引力场，投融资平衡发展、相互促进的良性机制逐步成型。

　　稳中向好、稳中有进的资本市场将始终是上市公司高质量发展的强大支撑。无论现在还是将来，资本市场将以自己的“四个不变”为上市公司攻坚克难、勇毅前行提供不竭动力。第一，资本市场坚定深化改革的方向不会变。我们将扎实推进全面实行股票发行注册制改革平稳落地，以注册制改革为牵引，统筹推进资本市场基础制度建设、法治体系完善、监管转型与能力提升等重点改革任务落地见效，进一步增强基础制度的适应性包容性，持续优化市场结构和生态，更好发挥资本形成和资源配置功能。第二，资本市场高水平开放的步伐不会变。我们将抓紧研究推出新一轮自主开放务实举措，稳步扩大沪深港通标的范围，推动沪伦通机制拓展优化，稳步扩大商品和金融期货市场双向开放，丰富国际化品种供给，全面提升资本市场制度竞争力。加快推动企业境外发行上市监管新规落地，保持境外上市渠道畅通，支持我国企业依法合规利用两个市场、两种资源更好发展。按照“尊重国际惯例、遵守国内法规”的原则，推动中美审计监管合作取得成果，为资本市场高水平开放构建可预期的国际监管环境。加强内地与香港资本市场的务实合作，助力维护香港国际金融中心地位。第三，资本市场落实“两个毫不动摇”方针的坚定态度不会变。资本市场在继续大力支持国资国企改革、做强做优做大国有资本的同时，坚定不移支持民营企业创新转型、健康发展。目前，民营上市公司数量已超过3000家，家数占比约2/3，近年来新上市的公司中民企已占到八成以上。我们将致力于为不同所有制企业打造更公平的竞争环境，通过股票、债券、基金、REITs、期货期权等多种工具更好支持民营企业发展，推动优质民企融资提速扩面。第四，资本市场凝聚合力保持健康平稳发展的态势不会变。实践再次证明，发挥合力创造良好预期是资本市场运行的内在需求，也是市场各参与方良好的愿望。各有关部门能坚持市场化、法治化、国际化原则，注重发挥合力，持续关注和解决大家的关切，加强预期管理，共同营造资本市场的良好发展环境。

　　总的看，当前和今后一个时期仍是上市公司高质量发展的重要战略机遇期，希望大家进一步坚定信心，抓住有利条件，克服不利影响，以时不我待、奋发有为的精神面貌，不断推动上市公司高质量发展。

　　三、着力提升“五种能力”，迈向高质量发展新阶段

　　习近平总书记强调，要“加快建设一批产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流企业。”作为我国4800多万户企业中的优秀代表，上市公司理当做好表率，努力实现更高质量的发展。作为公众公司，必须牢记“上市”初心，充分认识到，上市不仅仅是为了融资，更重要的是通过上市来完善治理、提升竞争能力，更好地回报股东和社会；上市绝不是“终点”，而是实现更高质量发展的“起点”。要遵循公众公司的特点和发展规律，坚守“四个敬畏”原则和“四条底线”的基本要求，着力提升“五种能力”，探索高质量发展路径。

　　一是抓基础，巩固治理能力。公司治理是决定上市公司效能的最关键要素。要通过构建有效的治理机制和内控制度，平衡好股东与管理层、大股东与中小股东、公司与其他利益相关者的关系，形成健全的激励约束机制，为企业价值创造提供保障。近年来，财务造假、大股东侵害上市公司利益、“双头”董事会治理僵局等乱象屡见不鲜，归根结底就是公司治理出了问题。提升公司的治理水平，一方面要靠法治“硬手段”，推动制定《上市公司监督管理条例》等法律法规，完善独立董事制度安排，进一步明确相关方权责关系，促进形成规范、有效的治理机制。另一方面，要靠“软约束”，倡导最佳实践，加强自律管理，发挥优秀公司示范引领作用，推动公司治理水平有更大提升。

　　二是强主业，增强竞争能力。资本市场既有大而优的行业“巨头”，也有小而美的细分市场冠军，无论哪种类型，都要聚焦主业。近年来，一些上市公司违背经济规律，盲目铺摊子、上项目、乱投资，业务多而不精、规模大而不强。有的因过度多元化、金融化导致主业空心化、脱实向虚，面临较大风险，给股东利益和市场稳定带来不利影响。我们将继续完善资本市场制度规则，引导上市公司聚焦主业、稳健发展，着力提升发展的效率和效益。要坚持扶优限劣的监管导向，对于主业突出、竞争能力强的头部企业，进一步支持其做优做强，发挥示范带动作用；对于片面追求多元发展的，严格监管其并购重组和融资行为；对于主业萎缩、不具备持续经营能力的“空壳”“僵尸”企业，严格执行强制退市制度，坚决推动出清。

　　三是育长板，提升创新能力。创新在我国现代化建设全局中处于核心地位，是经济社会高质量发展的根本出路。增强创新能力，对企业不仅是发展问题，更是生存问题。近年来，我国上市公司创新能力加速提升，但总体仍不充分、不平衡，研发支出前100名的上市公司投入总额占到全部上市公司的近一半，很多公司创新能力还有较大提升空间，研发强度也有不小差距。我们将以全面实行股票发行注册制为契机，进一步增强发行上市、再融资、并购重组等基础制度对科技创新的适配性，发挥好私募股权和创投基金支持创新的战略性作用，完善债券市场对科技企业的融资支持机制，推动科技、资本和产业高水平循环。上市公司也要不断强化创新主体地位，利用好资本市场支持创新的各类工具，坚持守正创新，切实增强科技“含量”，成为原始创新和新兴技术的重要发源地，引领经济转型升级。

　　四是增韧性，提高抗风险能力。企业发展能力很大程度受制于风险控制能力。上市公司要努力练好内功，把勇于创新、敢于创新的企业家精神和防范风险的机制建设结合起来，不断增强公司韧性。高债务、高杠杆是企业最大的风险源之一，部分上市公司及大股东通过表内外、场内外、本外币等方式盲目融资加大杠杆，爆发风险、步入困局，教训极为深刻，必须引以为戒。我们将进一步提升风险监测和识别能力，推动信息共享，及早发现苗头性、趋势性问题。同时，健全有效的债券融资约束机制，强化场内外股票质押融资业务一致性监管，支持上市公司通过重组、重整等方式稳定杠杆、化解风险，推动上市公司稳健发展。

　　五是重效益，提升回报能力。上市公司质量的提升，最终要体现在价值创造和价值分配能力上。上市公司要继续通过现金分红、股份回购等方式增强对股东的回报，提升投资者的获得感。同时还应加强对其他利益相关者诉求的关注，努力为员工搭建更好的发展平台，为客户创造更好的产品，为债权人提供更坚实的履约保障，为国家贡献更多的税收，为人民群众留下更好的生态环境，在与社会的良性互动中实现更高质量的发展。我们将持续加大投资者保护工作力度，进一步引导上市公司拿出“真金白银”回报投资者，积极回应利益相关者诉求，更好履行社会责任，做践行新发展理念的表率。

　　四、进一步凝心聚力，推动上市公司高质量发展

　　推动上市公司高质量发展是一项复杂的系统工程，也是长期而艰巨的任务，必须充分发挥合力、久久为功。证监会将系统梳理国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》落实情况，深入总结近年来工作经验，研究制定新一轮提高上市公司质量行动计划，进一步解决上市公司高质量发展面临的内在障碍和外在制约，加快监管转型，不断增强监管的适应性、实效性、引领性和协同性，用制度的高质量、监管的高质量推动上市公司发展的高质量。

　　同志们、朋友们！“千人同心则得千人之力”，推动上市公司高质量发展，要汇聚众智，凝聚合力，始终坚持共建、共治、共享。控股股东、实控人、董监高对上市公司高质量发展至关重要，既要做遵纪守法的表率，也要践行诚信义务，强化履职能力，弘扬企业家精神，引领好企业的发展方向，带动上市公司向更高水平迈进。中介机构要在上市、督导、退市等全流程发挥好“看门人”作用，把握好注册制与提高上市公司质量的内在关系，从重视“可批性”向“可投性”转变，选择推荐优质企业，持续督促提升公司规范运作水平。投资者是维系整个资本市场生态运行的基石，希望广大投资者坚持理性投资和价值投资，既“用脚投票”，也“用手投票”，积极参与业绩说明会、股东大会等沟通渠道，在公司治理中发挥更大作用，形成高质量发展的良好生态。地方党委政府在企业上市、风险化解、退市出清等各环节都发挥着重要作用，恳请继续落实好已出台的文件和措施，既要重视上市数量，更要重视存量公司质量提升，对于问题和风险做到早发现、早“救治”，积极打造高质量上市公司群体。宏观管理部门和行业主管部门的相关政策直接关系上市公司经营环境和发展预期，我们将主动加强与相关部门的沟通，推动形成更加规范、透明、可预期的监管环境，积极出台有利于提振市场信心的政策措施，共同维护资本市场稳定发展。

　　各位代表！

　　第二届会员代表大会以来，上市公司协会认真贯彻落实会党委部署要求，准确把握工作定位，强化担当作为，以“服务、自律、规范、提高”为宗旨，努力打造“上市公司之家”，为推动提高上市公司质量作出了积极贡献。希望上市公司协会以本次会员代表大会为新起点，围绕促进上市公司高质量发展的新形势、新要求，努力优化服务方式，积极反映会员诉求，切实成为上市公司与监管部门的沟通桥梁、上市公司自律管理的主要阵地、互学互鉴的交流平台、宣传高质量发展成效的重要窗口，推动形成上市公司高质量发展的生动局面。

　　谢谢大家！