长城基金杨建华：消费赛道长期消费升级趋势不改
近日，长城基金副总经理、投资总监杨建华在其管理基金年报中指出，预计2022年的宏观流动性较为宽松，财政政策也较往年更加积极。在稳增长政策作用下，经济增速可能会超出投资者的一般预期。关于当前市场关注度很高的消费赛道，他认为消费赛道长期消费升级趋势不改，短期受到疫情影响景气度有所走弱，充分调整后估值普遍进入合理区间，其中定价能力强、竞争格局优、发展势头好的公司值得重点关注。
稳增长压力巨大 政策措施力度也会加大
展望2022年，杨建华认为，国内经济面临较大下行压力，中央经济工作会议再提“以经济建设为中心”、“稳字当头、稳中求进”，新的一年稳增长的压力巨大，稳增长的政策措施力度也会加大，跨周期、逆周期的调节政策会陆续落地，时间节点甚至可能提前。短期看来，地产政策可能边际放松、传统基建有望提速，长期看，政策仍会聚焦于科技创新、自主可控、低碳环保、新基建等引领经济高质量发展的方向，也存在通过减税降费、降低融资成本等方式刺激消费和制造业投资的可能。疫情防控措施有望更加精准和更加灵活，从而对经济活动的影响逐渐减弱。杨建华预计，2022年的宏观流动性较为宽松，财政政策也较往年更加积极。在稳增长政策作用下，经济增速可能会超出投资者的一般预期。
市场仍以震荡整理消化估值为主 投资进入精选个股阶段
证券市场方面，杨建华认为，上市公司整体业绩增速预计将较2021年有显著回落。尽管市场整体估值水平不高，但是结构性高估的情况仍较为显著，在全球大概率进入加息周期的前提下，过去两三年来业绩和估值双升的局面难以再现。因此，杨建华判断2022年市场仍将以震荡整理消化估值为主，投资进入精选个股阶段，选股难度有所增加。受到政策支持、行业景气度向好的科技创新、新能源、碳中和等板块长期前景依然美好，短期需要消化估值压力。
消费赛道长期消费升级趋势不改
在过往的持仓中，杨建华一向偏爱消费赛道，虽然近一年多来，消费行业表现不太理想，但杨建华对消费赛道依旧充满信心，认为长期消费升级趋势不改，短期受到疫情影响景气度有所走弱，充分调整后估值普遍进入合理区间，其中定价能力强、竞争格局优、发展势头好的公司值得重点关注。
杨建华表示，2022年国内证券市场仍然充满了挑战，也充满了希望。
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